Die nächste Rezession: nicht ob, sondern wann

Der große Einbruch von 2008 – wo die britische Wirtschaft allein in einem Jahr um 5% schrumpfte und sechs Quartale in Folge ein negatives Wachstum verzeichnete – versetzte die Welt in einen Sturm. Politiker, Unternehmen und Ökonomen wagten zu glauben, dass die westliche Marktwirtschaft in Gordon Browns berüchtigten Worten „Boom and Bust“ abgeschafft wurde.

Während wir uns in den letzten Jahren etwas erholt haben, sollte jedes Unternehmen – insbesondere kleine Unternehmen – die eher deprimierende Frage in Betracht ziehen: Wann wird die nächste Rezession sein?

Es ist leider eine Frage von wann, nicht wenn. Zwar gibt es keinen logistischen Beweis, dass Rezessionen unvermeidlich sind, doch die historischen Beweise sind überwältigend. In Großbritannien gab es in jedem der letzten vier Jahrzehnte eine Rezession und in den USA alle sechs. Die klassische Finanzierungstheorie legt nahe, dass diese Einbrüche eine Rückkehr zum ‚Gleichgewicht‘ darstellen: notwendige Abkühlungsfenster. Hyman Minskys berühmte „Financial Instability Hypothesis“ fügt den wichtigen Vorbehalt hinzu, dass was wir „Rezessionen“ nennen, nur die unteren Bänder eines aufsteigenden Kanals in einem aufwärts tendierenden Wachstumsweg darstellen. Nichtsdestotrotz wird der Ruin verursacht, weil die meisten Unternehmen in guten Zeiten selbst für geringfügige Abschwünge unvorbereitet sind. Zu oft arbeiten Unternehmen mit knappen Gewinnmargen, sind auf einfache Kreditvergabe, einen zuverlässigen Cashflow und einen guten Arbeitsmarkt angewiesen. Diese unterpräparierten Geschäfte sind die ersten, die scheitern, wenn der Abschwung einsetzt, gefolgt von der Marktpanik. Und Panik ist bekanntlich ansteckend.

Es braucht keinen Crash-Moment an der Wall Street, um eine Rezession auszulösen, wenn der Markt zu selbstsicher ist: Nur ein kleiner Auslöser reicht. Etwas, das kleiner ist als ein Referendum, ein Ölpreissprung oder ein Rennen auf der High Street Bank. Marko Kolanovic von JP Morgan ist der Meinung, dass die nächste Rezession sogar durch einen „Flash-Crash“ verursacht werden könnte: Ein automatischer Aktienverkauf, der durch einen computerisierten Handelsalgorithmus ausgelöst würde. Es ist wirklich prekär, vor allem in einem zunehmend vernetzten, globalisierten Markt.

Die Politiker sind zuversichtlich, dass wir die Lehren des letzten Absturzes gelernt haben. Obwohl wir uns darin einig sind, dass die nächste Rezession im Bankensektor sicherlich nicht wahrscheinlich ist – nicht zuletzt aufgrund der großen Kapitalpuffer und der bestehenden regulatorischen Rahmenbedingungen -, ist es ein Fehler zu glauben, dass die zugrunde liegenden Schwächen der Weltwirtschaft, die das Jahr 2008 gestützt haben, verschwunden sind. Für den Zugang zu billigen und leichten Schulden setzten wir noch immer Haus und Hof aufs Spiel. Das britische Defizit und das strukturelle Defizit sind jedoch nach wie vor enorm. Sobald Kreditgeber ein wenig an Vertrauen verlieren, sind wir nur noch einen Schritt von einer weiteren Krise entfernt.

Wann kommt also diese unvermeidliche Rezession? Experten halten es für unmittelbar bevorstehend. Der Marktanalyst Simon Ward prognostiziert 2019 oder 2020, während John Normand und Federico Manicardi von JP Morgan 2020 voraussagen. US-amerikanische Ökonomen – Art Cashin, Datenanalytiker Peter Boockvar, der Chef-US-Aktienstratege der Credit Suisse Jonathan Golub und die überwiegende Mehrheit des Economic Cycle Institute – stimmen auch überein, dass die boomende Wirtschaft über den gesamten Teich innerhalb der nächsten zwei Jahre einbrechen und einen Großteil der entwickelten Welt – und sicherlich auch nach dem Brexit UK – mit sich ziehen wird.

Rezessionen sind in der Regel eine schlechte Nachricht für Unternehmen. Sie können jedoch auch Chancen bieten, vor allem für kleine agile Spieler, die die Situation geschwächter oder insolventer Konkurrenten nutzen, Aktien kaufen und notleidende Vermögenswerte erwerben oder Rivalen übernehmen. Aber um in der Lage zu sein, Marktturbulenzen zu überleben und für sich nutzen, müssen sich Kleinunternehmen proaktiv auf diese Marktbegebenheiten vorbereiten.

In einem Markt mit fallenden Kursen und Liquiditätsstörungen, auch Bärenmarkt genannt, gilt das anglistische Motto ‚Cash is King‘. Um Ihrem Unternehmen die besten Chancen zu bieten, den nächsten Abschwung zu überleben und daraus gestärkt hervorzugehen, gibt es einen einfachen und effizienten Weg Ihre laufenden Gewinne zu schützen noch bevor sich die ersten Anzeichnen einer nächsten Rezession bemerkbar machen. Hier zeichnet sich TPS aus, ein Schutzmechanismus für kleine Unternehmen, die nicht nur kurz-, sondern auch mittel- und langfristig planen. TPS soll kleinen und mittleren Unternehmen dabei helfen, Instabilitäten des Handels durch unvorhersehbare Marktfaktoren zu überwinden und so sicherzustellen, dass das geschützte Unternehmen über die Rentabilität und Liquidität verfügt, die erforderlich ist, um Rezessionen unbeschadet zu überstehen und den zyklisch folgenden Aufschwung als Wachstumsmotor zu nutzen.